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            產能過剩行業債券的信用風險仍需警惕

            閱讀次數[] 發布時間:2016-7-18 23:09:25

                      跨過半年節點,盡管銀行間債券市場未改震蕩上漲行情,利率、信用各品種表現可圈可點,但來自產能過剩行業債券的信用風險依然不可小覷。

            “就現階段而言,鋼鐵(鋼管、直縫鋼管、焊接鋼管、大口徑鋼管)、煤炭無疑是產能過剩最為嚴重的行業。”穆迪企業融資部高級副總裁鄒吉明指出,“鋼鐵(鋼管、直縫鋼管、焊接鋼管、大口徑鋼管)行業不僅要面臨國內需求不振的狀況,還必須面對鋼鐵(鋼管、直縫鋼管、焊接鋼管、大口徑鋼管)產品輸向海外的反傾銷壓力。煤炭行業同樣如此,除了需求問題,由能源結構變化帶來的負面壓力亦不可忽視。”

            記者注意到,二季度以來,已有多家煤炭企業發行人被動下調了主體或債項評級。國信證券提供的數據顯示,2016年至今,煤炭企業評級被動下調的個數已超過2015年。截至6月28日,2016年上半年評級被動下調的煤炭企業多達32家,2015年上半年僅有14家,全年也只有29家。

            “顯然,在管理層有序去產能信心堅定的情況下,產能過剩行(鋼管、直縫鋼管、焊接鋼管、大口徑鋼管)業企業的加速出清仍將延續一段較長的時間。”一位商行交易員在接受記者采訪時坦言,“對連年虧損、無法清償債務、復蘇無望的僵尸企業,理應果斷破產清算;對于還能繼續經營或不得不救助的企業,可進行適當的債務重組和資本重組,增強其市場生存能力和競爭力。”

            回到債券市場上,受訪的券商研究員普遍表示,當前投資者應對身處產能過剩、周期性衰退或低谷行業的發債個體加以區分,對涉及管理經營不善、財務風險、信用評級事件的各類債券保持幾分冷靜。

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              產品分類: 大口徑 結構 厚壁 管線 油管 套管